濮耐股份:海上风电业务勾勒第二增长曲线:公司与三峡集团相关投资主体合作开展海上风电及光伏发电项目开发运营

  • 2022-01-23 10:02:17
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    • 中闽能源

      投资要点

          公司概况:圣元环保为福建省民营垃圾焚烧发电企业,实控人为朱煜煊、朱恒冰父子,转型拓展新能源发电赛道。公司于垃圾焚烧领域深耕细作,自2006 年涉足以来,公司项目稳健运营,经济效益稳定,已实现福建省外项目的大规模布局运营,持续项目扩张驱动业绩增长。2022 年1 月4 日,公司公告与三峡启航签订《福建省海上风电及光伏发电项目合作协议》,指定三峡集团相关投资主体与圣元环保成立合资公司,双方各自充分发挥资本及资源优势,联合开发福建省海上风电及光伏发电项目。同时,公司于1 月13 日发布员工持股计划,同时董事长朱煜煊先生为本次计划权益分派承担本金兜底保证及年化6%(单利)收益保障,彰显管理层对于公司未来发展的信心。1 月21 日,公司发布2021 年业绩预告,公司归母净利润预计为4.45-5.35 亿元,同比增长46.53%-76.16%。

          垃圾焚烧发电业务经营稳健:公司2006 年切入垃圾焚烧发电领域,于2020 年8 月登陆创业板上市,IPO 募资用于多个生活垃圾焚烧发电项目并补充流动资金等用途。公司垃圾焚烧项目总体运营稳健,叠加新项目投产带来产能扩张,其为公司业绩持续增长的主要驱动力,2016-2020 年该业务毛利润CAGR 为+36.9%,驱动同期公司归母净利润CAGR 达到+50.8%。此外,公司主要产能集中释放期已过,截至2021H1 末,公司垃圾焚烧运行装机量增长至299MW,较2020 年底增长120MW,新增项目均将以0.65 元/度的国补电价执行上网,经历产能爬坡期后,公司业绩有望进入收获期。

          海上风电业务勾勒第二增长曲线:公司与三峡集团相关投资主体合作开展海上风电及光伏发电项目开发运营,整合双方资本及资源优势,为公司拓展第二增长曲线。其中,福建省作为国内近海风能资源禀赋最为优良的地区,该地区近海全年平均风速维持在7.5-10米/秒,2020 年风电利用小时数领先全国,依据中闽能源公告,公司2020 年海上风电场平均利用小时为4530 小时。海上风电进入平价开发阶段,经历2021 年“抢装潮”过后,产业链供需矛盾环节叠加风机大型化等技术进步,风机与海装价格预计将进入下行通道,叠加风电利用效率提升,基于合理假设,平价上网的状态下,我们测算福建省在4500h 的利用小时数之下,当装机成本降至18000、16000、14000 元/千瓦,当地海风项目资本金IRR 将分别达到7.7%、11.2%、15.6%,项目年均每GW 盈利分别为3.96、4.89、5.82 亿 元,考虑到成本的持续下行,盈利空间有望进一步拓宽。

          投资建议:综上,我们认为公司作为福建省垃圾焚烧企业,存量资产优质、运营效率较高,公司凭借区域资源禀赋优势,与三峡集团开展海上风电与光伏发电项目合作,勾勒第二增长曲线。我们预测公司2021-2023 年归母净利润分别为5.02、6.04、6.99 亿元,分别同比+65.4%、+20.3%、+15.6%,对应2022 年1 月21 日收盘价的PE 估值分别为16.7x、13.9x、12.0x,首次覆盖给予“审慎增持”评级。

          风险提示:1、公司后续新能源项目获取不及预期;2、海上风电装机成本降幅不及预期;3、融资成本上行;4、风电光伏利用小时数降低;5、电价波动风险。,从哪看到涨的[滴汗] ,早出完了怎么还出 ,沪市没有强制要求 ,今天开盘139.38收盘拉升2块139.37啥意思 ,我觉得会

    ,只能说明缅甸的民主化进程正在加快。缅甸军政府的政策不得人心,而缅甸人民的民主意识正在提高。
    不过缅甸人和其他东南亚人一样容易被忽悠,但不知不是每个整体都适合自己的国度。,境外电话,谨防上当受骗。求采纳!,

    国家电网和南方电网不属于隶属关系,属于平行关系,区别是负责的区域不同国家电网是是经过国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司试点单位。企业性质属于中央企业南方电网国家电网平级,归国资委直管。企业性质属于中央企业

    国家电网和南方电网的形成:

    2002年之前,我国电网和发电厂的所有业务都由国家电力公司负责。2002年以后,在电力体制改革后“厂网分离”,电网业务主要由国家电网和南方电网承担,发电厂业务分属五大发电集团经营。

    负责区域:

    南方电网全称为中国南方电网有限责任公司,负责我国广东、广西、云南、贵州、海南五省的建设、运营电网的输配电业务。

    国家电网公司负责除南方电网管理区域以及内蒙古(呼和浩特、鄂尔多斯、巴彦淖尔市、乌海市、包头市、乌兰察布、阿拉善盟、薛家湾)、陕西榆林等9市以外的全国26个省(市、区)的供电服务。

    其中内蒙古的呼和浩特的八个地区的供电业务独立属于内蒙古电力有限责任公司,陕西榆林地区属于陕西省(地方)电力有限责任公司负责。

    扩展资料:

    国家电网有限公司成立于2002年12月29日,是根据《公司法》规定设立的中央直接管理的国有独资公司,是关系国民经济命脉和国家能源安全的特大型国有重点骨干企业。公司以投资建设运营电网为核心业务,承担着保障安全、经济、清洁、可持续电力供应的基本使命。

    公司经营区域覆盖26个省(自治区、直辖市),覆盖国土面积的88%以上,供电服务人口超过11亿人。公司注册资本8295亿元,资产总额38088.3亿元,稳健运营在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利、希腊、中国香港等国家和地区的资产。

    公司连续13年获评中央企业业绩考核A级企业,2016-2017年蝉联《财富》世界500强第2位、中国500强企业第1位,是全球最大的公用事业企业。 2018 年6月20日,世界品牌实验室(World Brand Lab)在北京发布了2018年《中国500最具价值品牌》分析报告。国家电网以4065.69亿元的品牌价值荣登本年度最具价值品牌榜首。2018年上半年,发明专利授权量1242件,全国排名第四。2018年《财富》世界500强排行榜第2名。

    中国南方电网有限责任公司(英文:China Southern Power Grid Company Limited),于2002年12月29日正式挂牌成立并开始运作。公司供电区域为广东、广西、云南、贵州和海南,负责投资、建设和经营管理南方区域电网,经营相关的输配电业务,参与投资、建设和经营相关的跨区域输变电和联网工程;从事电力购销业务,负责电力交易与调度;从事国内外投融资业务;自主开展外贸流通经营、国际合作、对外工程承包和对外劳务合作等业务。

    2016年7月20日,《财富》发布世界500强排行榜,中国南方电网有限责任公司名列第九十五名。 2016年8月,中国南方电网有限责任公司在2016中国企业500强中,排名第182017年7月12日,中国南方电网有限责任公司获国资委2016年度经营业绩考核A级。2018年《财富》世界500强排行榜第110名。

    参考链接:

    国家电网有限公司-百度百科

    中国南方电网有限责任公司-百度百科

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