601801股吧:预计21 年铝钼业务贡献7 亿利润

  • 2021-09-24 09:21:19
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    • 大智慧

      投资逻辑

          聚焦“钨钼+稀土+正极材料”三大主业。公司8 月18 日公告拟剥离亏损房地产业务,专注三大主业发展,目前拥有钨钼和稀土完整产业链,正极材料业务主体厦钨新能已于8 月5 日在科创板分拆上市。公司设立50 亿规模新材料基金,围绕新材料领域及产业链上下游开展投资。

          钨钼全产业链布局,硬质合金盈利能力提升。21 上半年钨价稳步回升,预计全年价格高位偏强,均价10 万元/吨左右。公司拥有钨全产业链,钨矿开采依托三大生产基地,APT 市占率20%,硬质合金棒材在建产能7200 吨/年,数控刀片在建产能1000 万片/年。预计21 年铝钼业务贡献7 亿利润。

          六大稀土集团之一,构建一体化产业链。公司是六大稀土集团之一,拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。受开采指标限制,公司目前拥有稀土金属产能3000 吨/年,稀土氧化物产能3000-4000 吨/年,稀土磁性材料产能6000 吨/年,在建产能4000 吨/年。稀土业务预计21 年贡献2 个亿利润,公司参股40%永磁电机产业园项目预计22 年达产释放利润,22 年、23 年分别贡献0.5 亿、1 亿的投资收益。

          国内最大正极材料厂商,远期规划产能达26 万吨/年。公司正极材料销量和市占率已连续三年位居行业首位,钴酸锂市占率接近40%,为行业绝对龙头,三元材料市占率位于行业前五。公司目前拥有正极材料产能约6 万吨/年,23 年规划产能达26 万吨/年,其中募投海璟基地一期1 万吨高镍三元生产线已处于调试阶段,宁德基地高镍三元技改扩能项目处于工程及设备招标阶段,后续增量均为磷酸铁锂正极和高镍三元正极。预计2021 年正极材料业务贡献6 个亿利润。

          盈利预测&投资建议

          预计21-23 年归母净利润15.13 亿元、23.59 亿元、34.42 亿元,实现EPS分别为1.07 元、1.66 元、2.43 元,对应PE 分别为29 倍、19 倍、13 倍。

          估值方面采用分部估值,钨钼业务对应市值315 亿元,稀土业务对应市值90 亿元,电池材料业务对应市值210 亿元(按持股46%对应市值),公司综合市值615 亿元,对应目标价43 元,首次覆盖给予“买入”评级。

          风险提示

          原材料供应和价格波动风险;下游客户集中度较高的风险;政策风险等。,做梦吧,死托! ,不会 ,哈哈 [大笑] ,专门盯着你割,哈哈 ,[俏皮][俏皮][俏皮] ,东华摄和大智慧都可以实现这些指标,你好,上中下各二十五,留下二十五备用。然后观察三个级别的经济效益,慢慢增减,

    ,UES :缩写,意为:
    1. 联合能源系统
    2. 食管括约肌
    3. 统一能源系统公司,如果你有100万新三板股票,假设你从金融机构质押贷款30万,假设警戒线为60%,当股价跌到48元时,各方会开始关注其中风险;假设平仓线是30%,当股价跌到39元,在你不追加质押的情况下,金融机构为了控制风险,可能会卖出股票。
    当然,金融机构会不会卖出,要看质押贷款时的合同约定及后续执行。
    实际上,因为新三板流动性较差,假使真存在卖出的话,这种卖出可能是致命的。所以,市场各方对股权质押都非常谨慎。实际上,一旦触及平仓线,以新三板目前的流动性,金融机构想跑也未必能跑出来。所以,没有人希望这件事发生。
    不想出现风险,唯一的办法是降低质押率,所以读懂新三板研究中心的数据告诉你,目前大部分的质押里,100万股票通常能贷出10万至30万。
    问题是,已经搞过股权质押的公司,现在股价怎么样呢?
    读懂新三板研究中心的数据显示,已经有14家做市公司被质押的股权市值不超过质押贷款额的130%,而且这些公司并没有披露是否已经增加质押。
    这是不是意味着风险就在眼前?读懂君不知道。因为新三板公司关于股权质押的公司细节很少,既不说为什么这100万股票能贷出80万人民币,也不说在什么情况权力方要求增加质押或有权抛售股权。
    另一种情况更令读懂君费解,那就是不少新三板公司用100万市值股票质押出200万甚至300万元,而二级市场股票在质押后又大规模下跌,读懂君不知道提供资金的金融机构会如何处理。投资还是要到一些正规的平台,例如腾讯众创空间焦泽阳

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