哪些是蓝筹股闲聊博德玉龙采购华锐风电自己的风力发电价格是含税 3700 元/千瓦

  • 2020-06-06 02:58:14
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    华锐风电自从面值低于一元,被通知终止上市以来,股价已经跌了一个月了。在整个风电行业,华锐风电不算是好公司,虽然曾经辉煌过,风电装机量全国排行第一,但那都已经成为了历史。如今的华锐风电属于摇摇欲坠的边缘。因为没有实控人,股东不齐心,所以这几年整个公司运营属于得过且过,股价一直徘徊在一元上下。如今股价更是跌穿底线,一毛九。

    我关注华锐风电已经几年了,常看新闻的都知道,2011年1月,华锐风电在上交所上市,以每股90元登陆A股,创下当时主板最高纪录,总市值近千亿元,当时募集资金90亿元左右。

    这些都是曾经的过往,上市之后,有几年大幅的亏损,加上主营业务订单减少,没有资金投入研发新的风机。历史订单没有出质保,华锐风电的没落就一步步的走下来了。

    不过,在大股东的加持努力帮助下,2017年-2019年,保持住稍微盈利(扣非为负),依然坚挺在A股市场上。到了2020年,风云突变,股价下跌,触发了面值退市。这就是你现在所看到的华锐风电。

    关注一个公司,要看它的业务能力。虽然华锐风电的产品在风电市场上竞争力不强,但是价格便宜,所以风机的订单还是有的。

    截止到2019年12月31日,华锐风电在手的超过 30,000 万元大订单:

    1 中电建宁夏工程有限公司 2.5MW 风力发电机组 35,000万元

    2 山东电力建设第三工程有限公司 2.5MW 风力发电机组 35,000万元

    3 张北华源风电有限公司 3MW 风力发电机组 44,055万元

    合计是11.4亿

    这两年是风电补贴的最后期限,2018年底之前核准的陆上风电项目,2020年底前仍未完成并网的,国家不再补贴;2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目,2021年底前仍未完成并网的,国家不再补贴。自2021年1月1日开始,新核准的陆上风电项目全面实现平价上网,国家不再补贴。

    为了拿到补贴,整个风电行业都在抢着安装风机。华锐风电手上有两个2018年之前核准的陆上风电项目:1、陕西志丹南湾风电场 100MW 项目2、博德玉龙五期六期 100MW 项目。

    博德玉龙项目

    为了在2020年底完成博德玉龙项目,华锐风电科技(集团)股份有限公司(以下简称“公司”或“华锐风电”)拟以现金268,298,000.00元向全资子公司锐电投资增资。之后由锐电投资以137,866,592.00元向张家口锐电增资,增资后,张家口锐电再以此笔增资款向张家口博德玉龙电力开发有限公司(以下简称“博德玉龙”)增资,以建设博德五六期项目。

    博德玉龙采购华锐风电自己的风力发电价格是含税 3700 元/千瓦,整个玉龙风电场所需要风机的价格是100*1000*3700=3.78亿元。

    陕西志丹南湾100MW风电项目

    陕西志丹南湾100MW风电项目的EPC总承包合同额约8.6亿元,一个风电场建设大约66%的成本是在风力发电机组,也就是风机。而整个合同中所需要的风力发电机组在5.5亿左右。为了加快陕西志丹南湾风电场 100MW 项目(分别为志丹一期项目 50MW、志丹二期项目 50MW)建设,华锐风电与国核保理签署了质押合同,总融资额为7.1亿元。

    这两个项目加起来,需要约9.28亿元的风机。

    华锐风电的主营业务是生产风机的,其他产品没有,风机在华锐风电的仓库里面有很多。

    截止2019年12月31日,华锐风电存货账面余额26.71亿元,存货跌价准备余额18.80亿元,合计的风机库存是45.5亿元。

    提示一下:

    华锐风电计提的存货跌价原因:华锐风电公司的部分库存原材料专用于 1.5MW 机型、老旧 5MW、6MW、3MW 型号的风力发电机组,根据市场招标情况分析,1.5MW 机型已逐步被淘汰,基本无新增需求,老旧 5MW、6MW、3MW 型号该等机型市场竞争能力较弱,难以争取到订单。

    存货跌价准备(Inventory Write down)是指在中期期末或年度终了,如由于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因,使存货成本不可以收回的部分,应按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取,并计入存货跌价损失。简单的说就是由于存货的可变现净值低于原成本,而对降低部分所作的一种稳健处理。

    华锐风电的存货跌价准备余额18.80亿已经计提了损失,如果这部分风机可以直接安装在自营风电场(1、陕西志丹南湾风电场 100MW 项目2、博德玉龙五期六期 100MW 项目),那便是直接的利润。

    合计下来华锐风电手上可以直接卖掉的风机总量是20亿元,至于利润是无法预估的,因为不知道计提的风机有多少是可用的。

    主营业务除了风机之外,华锐风电还有售电收入和运维收入。

    2019年华锐风电的电力销售收入和运维及技改服务收入接近四个亿,这两项收入的毛利润在50%左右。预估2020年,这两项收入会增加。

    还能不能重新上市?

    现在的华锐风电已经处在退市整理期,还能不能重新上市呢?对于上海证券交易所退市公司重新上市需要满足什么条件呢?

    上市公司的股票被终止上市后,其终止上市情形已消除,且同时符合《上市规则》规定的下列条件的,可以向上海证券交易所申请重新上市:

    (一)公司股本总额不少于人民币5000万元;

    (二)社会公众股持有的股份占公司股份总数的比例为25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,社会公众股持有的股份占公司股份总数的比例为10%以上;

    (三)公司及董事、监事、高级管理人员最近3年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;

    (四)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;

    (五)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;

    (六)最近1个会计年度经审计的期末净资产为正值;

    (七)最近3个会计年度的财务会计报告均被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告;

    (八)最近3年公司主营业务没有发生重大变化,董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更;

    (九)保荐机构经核查后发表明确意见,认为公司具备持续经营能力;

    (十)保荐机构经核查后发表明确意见,认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷;

    (十一)本所规定的其他条件。

    上面的条件,除了条件(九)(十)是保荐机构核查意见,目前华锐风电能够满足的是(一)(二)(三)(五)(六)(八),剩下的(四)和(七)不能满足。

    怎么样才能满足最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元?净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

    虽然从2017年到2019年,华锐风电净利润都为正数,但是扣非净利润是负的。所以这三年的年报是不能满足的。所以,现在只能计算从2018年到2020年的净利润。

    2018年,华锐风电扣非净利润为-4.711亿;

    2019年,华锐风电扣非净利润为-2.068亿;

    所以只要2020 年华锐风电主营业务净利润超过七亿,就可以满足这条财务标准。

    至于能不能让净利润超过七亿,就看整个公司的执行力了(风机收入和风机库存)。

    还剩下第七条不能满足,因为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)为对华锐风电 2019 年度财务报表进行审计,出具了保留意见审计报告。

    为什么出具的是保留意见审计报告呢?

    因为中汇会计师事务所无法获取充分、适当的审计证据以作为形成审计意见的基础,这个主要是关于博德玉龙五、六期的风电场的。因为会计事务所不能评估博德玉龙五、六期风电项目 2020年底前并网发电相关的预测是否合理、与博德玉龙五、六期风电项目未来执行陆上风电标杆上网电价0.5 元/千瓦时(含税)相关的预测是否合理,以及与博德玉龙五、六期风电项目未来风力发电机组采购价格相关的预测是否合理。

    如果博德玉龙在2020 年项目执行完毕,能够并网发电,拿到补贴,一切都会变成了合理。不知道会不会重新审计2019年年报?

    最近的两个交易日(5月29日,6月1日),已经被人在低位接盘了五亿股,这五亿股的买方成本价在一毛八左右。在四月份的时候,恐慌盘压了7.7亿股。剩下来的着急卖出的卖盘已经不多了,后期的走势让我们拭目以待。

    华锐风电在股海一路下行九年,很多人折戟沉沙。前路未知,壮士请慎行

    现货市场依然保持较高的贴水格局,22日上海市场依然以贴水110-120元/吨为主,较此前一个交易日还有所扩大,显示出当前现货市场走货能力较差。Z3N

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