龙溪股份股吧为您讲解功能性食品:今年 1 月该公司申报的透明质酸钠为新食品原料正式获批

  • 2021-02-28 13:48:49
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      事件

          公司公布2020 年业绩快报,全年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同增39.61%、10.50%、0.47%至26.32 亿元、6.47 亿元、5.70 亿元。其中Q4 单季营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同增73.33%、23.73%、26.64%至10.36 亿元、2.10 亿元、1.96 亿元。

          简评

          Q4 继续强势回暖,功能性护肤品全年翻倍增长公司Q4 单季营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同增73.33%、23.73%、26.64%,较Q3 分别环比提升37.68pct、10.95pct、32.28pct,延续疫情后逐季改善趋势,单季恢复明显。

          预计原料业务、医疗终端业务和功能性护肤品三大板块Q4 收入均环比提速,拉动全年整体业绩仍实现双位数增长,扣非恢复至同期水平。

          原料业务去年受海外疫情影响,终端需求下降导致国际客户订单下降,全年收入同比略有下降,但研发生产壁垒仍稳固,保持高毛利率。去年公司收购佛思特公司,其食品级和化妆品级透明质酸原料产能约100 吨,助公司原料产能升至约420 万吨,占全球销量约50%左右,夯实龙头地位。同时γ-氨基丁酸、依克多因、麦角硫因等其他生物活性物继续推进,国内市场关注度逐渐提升,合作热度渐起。

          医疗终端产品(药械业务)上半年亦受疫情冲击,下半年开始回暖,全年收入实现小幅增长。20H1 公司三款产品获得三类医疗器械注册证,适用于鼻唇部、额部等不同注射部位。其中以润致娃娃针为代表,运用HEC 高效交联技术,持久度优于一般水光针,具备一定稀缺性,20H2 开始推广,拥有大单品潜质,有望于今年带来弹性。

          功能性护肤品继续高歌猛进,公司抓住风口,强化品牌建设,全年收入预计实现翻倍以上增长,占比大幅提升。润百颜保持高速增长,子品牌强化细分定位,夸迪、米蓓尔迎来爆发,夸迪双  十一全网销售额同比增长600%,BM肌活亦获强劲增长。公司以透明质酸为特色的功能性护肤品牌群成果初显,润百颜继续向国民品牌战略迈进。

          功能性食品:今年 1 月该公司申报的透明质酸钠为新食品原料正式获批,公司在长期食品领域产品研发和合作基础上,新设功能性食品事业部并发布新品牌黑零,积极引入食品行业相关人才加强团队,布局迅速。今年作为食品业务起航元年,公司将通过与食品厂商原料合作、自创品牌双轮并进,重点进行品牌建设以及寻找市场热点。同时食品级原料有望依靠食品客户加大中国市场开拓,持续获得新增量。

          功能性护肤品着眼长期品牌力,多品牌建设投入对当期利润率带来一定影响公司2020 年、20Q4 营业利润率分别同降8.05pct、33.80pct 至29.05%、53.80%,扣非净利率分别同降8.44pct、6.98pct 至21.66%、18.94%,主因功能性护肤品占比大幅提升。公司重视以产品力带动品牌力,着眼长期稳定增长的长尾红利,近两年处于品牌建设、渠道构建、关键人才引进期,相关战略投入较大。同时公司持续加大中后台支持能力建设、供应链体系,为功能性护肤品和食品C 端业务赋能,因此对营业利润率和业绩增速带来一定影响,但对于长期品牌力夯实具有重要意义。

          投资建议:公司20Q4 恢复表现超预期,尤其是护肤品销售延续爆发态势。展望2021 年,原料业务竞争壁垒充分,随全球疫苗逐渐落实、国内食品原料获批、其他活性原料合作增加等,今年有望恢复正增长。医疗端产品端,在医美行业高速增长支持下,公司去年对医美产品重新梳理,今年将提升医美板块战略地位,有望看到更多新品组合和营销打法,同时娃娃针有望放量,预计机构覆盖数显著扩大。功能性护肤品继续推进品牌群建设,产品品质突出,预计今年延续高增趋势。获批食品原料由公司送审,拥有先发优势,市场空间巨大。我们预计公司2020-2022 年实现归母净利润6.47 亿元、8.69 亿元、11.03 亿元,对应PE 为119 倍、89 倍、70 倍,维持“买入”评级。

          风险因素:国内外疫情后续发展情况;并购整合和协同不及预期;竞争激烈下技术和产能优势被削弱;消费恢复不及预期等。,对,赶紧卖 ,[怒] ,不上十元不卖 ,别自欺欺人啦!能不能熬过5个交易日都还未知!大概率去三板了!!! ,在退市边缘的股,你还是少喷点泡泡吧 [大笑] ,所有银行的利率都是一样的,

    同学你好,很高兴为您解答!

    稀释后每股盈余在中国的CMA管理会计中指的是每股收益(净所得),其中“股”包括普通股、优先股、未行权股票期权、未行权认股权证和一些可转换债务。

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    路透社援引一位日本官员的讲话,这位官员呼吁大家对实行量化宽松政策所承担的成本引起重视。路透分析师评论称,日本央行危机时期的货币政策以超低的利率以及债券购买为显著特征,而近期一些官员的讲话暗示日本央行将有可能早于预期的结束这一政策。R0J

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