
国网英大旗下的碳资产管理公司,是国家电网公司系统内唯一的碳业务平台。其业务包括:碳指标开发(帮企业做碳指标“IPO”)、碳交易(做碳指标交易或经纪)、碳咨询(企业碳指标规划和年审等)、投融资(为碳减排项目融通资金)、培训研发等。这些业务可类比为碳交易市场的“金融业务”,而国网背景让其更具竞争优势。
在碳达峰和碳中和的政策背景下,全国碳市场规模巨大。《碳排放权交易管理办法(试行)》2月1日已正式实施,全国电力行业2245家企业1月1日起已率先纳入全国碳排放市场。据悉,按照目前碳交易价格,仅电力行业碳年排放量就近40亿吨,市场规模超过2000亿元。而由于企业节能减排边际成本不断提高和碳配额不断收紧,碳指标价格也有望持续走高。
投资端表现依然优于大势,受益于以固定收益为主的稳健型策略:公司前三季度年化总投资收益率达到4.8%(与中报持平),利润表中投资收益小幅下滑5.4%至253.2亿元,公允价值变动损益收窄至-5500万元(中报为-2亿元)。考虑今年二、三季度股市波动加剧,我们认为公司投资端表现已领先同业,主要源于以固定收益资产为核心的配置策略(上半年净投资收益率达到5%,现金及固定收益类资产资产配置比例达到76.4%,股权型资产占比降至17.3%)。此外,公司前三季度利润表其他综合收益-31.74亿元(上半年为-21.04亿元),综合投资收益率预计压力加重,一方面受股市波动影响,另一方面源于公司将较多债券类资产计入“持有至到期投资”科目,导致其价值浮盈未能体现在账面,而股票类资产受市场影响浮亏明显。boK
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